Метод скоринговой оценки Лаборатории ИПИ

Методики оценки бизнеса

Мировая практика применяет различные методики оценки бизнеса. Их можно условно разделить на две группы:

  • финансовые (традиционные),
  • скоринговые.

К финансовым (или традиционным) методам оценки относятся доходный, затратный (или восстановительный) и сравнительный (или рыночный) и чаще всего они используются для существующего бизнеса и предпринимательских проектов. Но ни один из этих методов не применяется к стартапам, ведь зачастую доходы таких проекты нерегулярны и трудно предсказуемы.

Поэтому при оценке стартапа приходится руководствоваться его перспективами, а именно теми факторами, которые могут увеличить шансы этого стартапа на успех и снизить риски инвестора.

Собственная скоринговая модель

Конечно, при оценке перспектив интересы владельцев и инвесторов разнятся. Владельцы стремятся к максимальной оценке стоимости бизнеса. Инвесторы, напротив, хотят видеть низкую стоимость проекта, чтобы повысить отдачу от инвестиций.

Мы используем собственную скоринговую модель, которая учитывает факторы, влияющие на развитие проекта. Модель состоит из ряда оценочных критериев по каждому фактору, которые описывают все сферы бизнеса.

Факторы, влияющие на развитие проекта.

Факторы условно делятся на 4 группы.

Каждый фактор рассчитывается по критериям, каждый критерий сравнивается с пороговым значением. Например, группа «Команда» включает факторы:

  • полнота команды,
  • отраслевой опыт или компетенции команды,
  • опыт участия в новых проектах и др.

Далее каждый фактор оценивается по нескольким критериям. Например, фактор «полнота команды» оценивается по критериям:

  • команда еще не сформирована,
  • не заполнены некоторые ключевые позиции,
  • команда сформирована по всем ключевым позициям,
  • все ключевые позиции заняты опытными специалистами.

Команда

Основной ресурс стартапа. Команда создает будущее компании, принимает решения и двигает проект в ту или иную сторону

Продукт и разработка

Товар, ценность которого позволяет потребителю разрешить проблему (снять головную боль), удовлетворив свои рыночные потребности

Рынок

Совокупность процессов и процедур, которые обеспечивают обмен между покупателями (потребителями) и продавцами (поставщиками) товаров и услуг. Рынки могут принимать различные формы. На каждом этапе развития определяются доступные и достижимые сегменты и размер рынка

Факторы роста

Имеют самое важное значение в оценке бизнеса, от них зависит размер инвестиций. Только высокие темпы роста и масштабируемость бизнеса позволят достичь необходимого уровня отдачи от финансирования

Скоринговая оценка

После определения критериев, факторов и скорингового коэффициента рассчитывается оценка бизнеса, а также формируется отчет об оценке. В отчете отражаются этап проекта, стоимость проекта, доля инвестора и максимально возможный объем привлечения финансовых ресурсов на данном этапе проекта.

Скоринговая оценка — ориентировочный показатель, не отражающий точную стоимость бизнеса. Однако, исходя из степени готовности проекта (базовые факторы «команда», «продукт» и «рынок») и потенциала дохода (факторы роста), можно определить, какую долю проекта и за какие деньги может приобрести инвестор (бизнес-ангел).

Какую долю обычно покупают инвесторы?

На стадиях pre-seed и seed стартап-инвесторы обычно покупают долю размером не менее 5% условной стоимости проекта, чтобы в будущем после венчурных раундов и публичного размещения пакет не был слишком мал. Также не покупают больше 20%, чтобы в будущем пакет владельцев-основателей не оказался слишком размыт, что может негативно повлиять на их заинтересованность в реализации проекта.

К примеру, согласно методике скоринговой оценки Лаборатории ИПИ, инвестор может приобрести:

MinimumMaximum
Pre-seed
5%500 0001 500 000
10%1 000 0003 000 000
Seed
5%3 000 00010 000 000
10%6 000 00020 000 000
20%12 000 00040 000 000